Nach dieser frühen Phase folgt die Expansionsphase des Unternehmens. Das Produkt, das bislang in kleinem Umfang produziert und verkauft wurde und sich als kommerziell verwertbar erwiesen hat, wird nun in größerem Umfang produziert und in einem geographisch breiteren Gebiet verkauft. In dieser Phase werden meist Venture-Capital-Firmen aktiv, da größere Beträge erforderlich sind, um diese Phase des Unternehmenswachstums zu finanzieren. Hier werden folgende Stufen unterschieden.

Second Stage Financing
Dies ist die Stufe der Produktionserweiterung. Sie erfordert ebenso wie die dritte Stufe oft beträchtliches Kapital, da das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt starke Umsatzzuwächse verzeichnet, jedoch noch keinen Gewinn.

Third Stage Financing
Auch hier dient die Finanzierung einer Erweiterung der Produktionskapazitäten und dem erhöhten Marketingaufwand, um das Unternehmen auf die kritische Größe für eine Börseneinführung zu bringen. Venture-Capital-Firmen engagieren sich gern in dieser Phase, da das Kapital nicht so lange gebunden ist wie bei den frühen Phasen.

Mezzanine Financing (Bridge Financing)
Auf dieser Stufe bereitet sich das Unternehmen aktiv auf den Börsengang vor und benötigt hierzu sowie für sein Working Capital zusätzliche Mittel. Die Brückenfinanzierung "überbrückt" die Zeit bis zur Börseneinführung.